彻底调查2003年中国电信宽带业务前景分析

瑞士信贷第一波士顿(CSFB)2003年5月12日发布的研究报告分析了中国电信宽带用户数高速增长的原因。上市公司的三省一市的收入占21省的中国电信集团总收的50%以上，宽带用户数占全国40%以上，其披露的数字足以判断整个中国电信和全国宽带市场的趋势。个人用户催生新利润研究发现，企业、金融机构和政府机关是过去两年发展宽带用户的大头，截至2002年7月，这三者比例之和为57%，而个人和网吧用户分别占6%，但在过去六个月，随着用户基数扩大，个人的比例逐渐提高，而且宽带接入的资费优惠也吸引越来越多的个人用户。从800元到300元的初装费，从400元200小时包月使用费到100元包月无限使用，使得宽带上网费用低于窄带拨号上网。运营商之所以能如此大幅降价得力于既有的铜线基础设施形成的沉没成本和宽带接入设备的持续大幅降价。据中国电信的统计数字，DSL每用户资本支出从2000年3005元下降至2002年的1296元，降幅60%。这一数字包含了本地交换网的资本支出，如果除去此项，DSL每用户资本支出大约在800-1000元，而新铺设长途电话线的每用户资本支出则为1000-1500元，足以使运营商来补贴用户以获得比长途电话更高的ARPU(每用户话费收)。据测算，上市公司中国电信的宽带互联网收入从2001年的4亿增长到2002年的20亿，2003年将翻番为40亿，2004年将再增长40%。曾于1995年至2000年享受高速增长甜蜜的中国电信自然对宽带业务青睐有加，大力开展“宽带极速之旅”是希望用户畅快上网的同时，自己也能搭上营收利润高速增长的列车。对中国电信来说，小灵通近两年虽然高速增长，但其收入贡献只占公司总收入的2%，只是打入移动通信业务的楔子，为将来的3G未雨绸缪，无法指望它来带动整体收入的提高。宽带业务被寄予厚望，不仅带动收入增长，而且为下一代网络和基于Vnet互联星空平台的增值服务打下基础。宽带之旅并不宽而瑞士信贷第一波士顿(CSFB)的分析师却没有中国电信管理层那么乐观，认为宽带业务的增长不足让中国电信摆脱目前多种业务增长乏力的局，而且有四个限制因素会在未来的12至18个月内让资本市场失望。首先，宽带互联网无法像固网那样被中国电信自然垄断。比如在上海，用户面对电信、网通、有线和移动提供的宽带接入可从容选择。尽管中国电信占据市场份额第一，激烈的市场竞争无疑将降低资费、减少收入。第二，个人用户的收入水平限制。假设一般DSL用户每月手机消费100元、固定电话75元和宽带上网150元，其每月通信支出为325元，如该项支出占收入5%，该用户月收入应为6500元，在三省一市中，不到10%的城市居民达到这一收入水平，大多数在2000元以下。除非收入增速明显高于GDP，否则将限制宽带业务增长至期望盈利水平。第三，PC渗透率又是一道门坎。2003年在三省一市PC的增长不会超过300万台，加上已有的家用电脑，总数大致为1800万，假如80%的电脑上网的话，宽带和窄带上网的用户总数将不会超过1515万。第四，Vnet赢利有待时日。以Vnet互联星空为平台的增值服务刚刚起步，无法仓促下结论，可以肯定的是，Vnet在以广泛吸引用户花钱消费宽带内容来获得商业成功的道路上，困难重重。例如网络游戏，Vnet无法和网吧、预付卡等销售渠道竞争；又比如在线影视音乐的点播，宽带的价格无法和盗版的DVD、CD相竞争。(本文原标题为《中国电信：宽带迎来幸福时刻》作者：陈俊）新浪科技()—经济观察报

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