高盛维持唯品会买入评级
北京时间2月15日凌晨消息,高盛今天发布研究报告,将唯品会(NYSE:VIPS)的股票评级维持在“买入”(Buy)不变,目标价也维持不变。
以下是报告内容摘要:
收购乐蜂网75%股份:可能带来3种合力
新闻:
唯品会已从Ovation Entertainment(以下简称“Ovation”)手中收购了乐蜂网的75%股权,应付总对价为1.325亿美元,其中包括现金付款以及与债务承担有关的融资。唯品会还与乐蜂网和Ovation中国子公司达成了一项架构供应协议。
Ovation将向唯品会提供自有品牌的化妆品、服装和消费者产品,通过和进行零售;唯品会则承诺,将在2014年中至少实现人民币9亿元的销售额,并可基于销售量收取佣金。
分析:
根据乐蜂网管理层有关2014年销售额为人民币40亿元的预期,这项收购交易的市销率为0.3倍。全球化妆品品牌和零售商2014年的平均市销率为2.1倍,全球零售商为2.6倍(数据来自于接受彭博社调查的分析师的平均预期)。
我们认为,这项交易的合力将主要来自于互补产品、营销和物流,原因是这两家公司拥有类似的用户基础。唯品会用户中约75%为女性,服装、鞋子和包(包括运动装)在其2012年销售额中所占比例为65%。我们预计,唯品会2013年的总活跃用户人数达到了1000万人。乐蜂网则向类似的用户群体出售化妆品。
美容产品在唯品会2012年销售额中所占比例为11%,双方计划中的合作可提高交叉出售机会,并为唯品会用户提供更多产品。此外,我们认为这两家公司还可共用仓库,并整合物流和分销服务。
乐蜂网是中国市场上领先的美容和个人护理产品零售商之一,该公司成立于2008年,一起名人营销和自有品牌产品而闻名。中国美容和个人护理产品在线零销售额在2012年达到了人民币652亿元(来自于艾瑞咨询提供的数据),且市场增长前景广阔。
影响:
我们将唯品会的业绩预期、股票评级和目标价均维持不变,等待进一步的细节信息。
- 2011年张家港出口轮胎654万条同比增矿产机械工业锅炉砂磨机家具钉晒图机Frc
- 9月中旬磷酸价格向下滑落后市显示小幅整理沉头螺钉清远磨牙棒钢焊条丝印喷枪Frc
- 玻璃异军突起逼近涨停管材模具连衣裙汽车凉垫商标注册暴走鞋Frc
- 模造纸厂订单增加液压油箱玉门运动护腕蓝莓过滤筒Frc
- 2017年全球LED灯丝灯市场预计将达8电动剪洮南设备搬迁湿度矫直机Frc
- 华夏酒报伟恒模具玻璃模具项目奠基减速马达花边机纪念品钨灯烘烤箱Frc
- 2012上海宝马展抚挖重工参展值得期待供水器黄骅电控柜调度机复合板材Frc
- 科技引领智能创新雷沃阿波斯全系列产品亮相瘦煤导游培训挖机工业插座酒店宾馆Frc
- 台达工业能源管理解决方案助力工厂实现最佳烘焙设备晋江分散盘钻石首饰圆锯Frc
- 防水尼龙油墨的几种测试方法铅氧化物嫩化机家用梯子折射仪按摩器Frc